Longevidade e investimento: a eficiência dos métodos de valorização dos planos de pensões de benefício definido

Abstract

O envelhecimento demográfico é um dos principais problemas com que os países da Europa Ocidental, os Estados Unidos e o Japão se têm deparado nas últimas décadas. Entre os estudos existentes neste domínio, alguns procuram aferir o modo como o envelhecimento afeta as decisões dos indivíduos e, consequentemente, os mercados financeiros. No entanto, a sua maioria focaliza-se na sustentabilidade dos sistemas públicos de pensões, uma vez que estes se financiam através de esquemas de repartição. Concomitantemente, têm-se desenvolvido esquemas privados de previdência, mormente fundos e planos de pensões. Este trabalho procura avaliar em que medida existe ou não neutralidade nos métodos de valorização dos planos de pensões de benefício definido, sendo colocados em confronto dois desses métodos: o método do credito unitário projetado e o método da idade normal de entrada com variação salarial. Para o efeito, recorreu-se ao caso hipotético com 20 participantes, vários cenários de envelhecimento e de taxas de juro, tendo por base as tábuas de mortalidade para Portugal no período de 2016 – 2018. Os resultados obtidos sugerem que não existe neutralidade no que concerne ao uso de ambos os métodos.